Un déficit en hausse malgré une économie vigoureuse

« I am the king of debt » avait prévenu Donald Trump dans l’un des trois débats face à Hillary Clinton. On ne devrait pas être surpris et ne sera pas déçu sauf que là il ne s’agit pas de son entreprise mais du gouvernement américain.

Aux démocrates les bons sentiments et les programmes sociaux, aux républicains, la gestion rigoureuse des comptes publics. La réforme fiscale que Donald Trump a tenu à baptiser cette loi de tax cut plutôt que tax reform, « la plus grande de toute l’histoire des Etats-Unis », devait se payer par elle-même. En gros, elle allait générer un surplus de croissance qui augmenterait les recettes fiscales. Entre temps, les entreprises pourraient investir et augmenter les salaires. Le raisonnement a déjà été utilisé en son temps par Ronald Reagan et George W. Bush. Les quatre dernières années avec un excédent budgétaire remontent à Bill Clinton entre 1998 et 2001. Et avant cela, il faut remonter à 1969, l’année où Richard Nixon entrait à la Maison Blanche et héritait d’une situation économique gérée par les démocrates depuis 1961. Bref, l’idée des républicains gestionnaires rigoureux est à revoir.

Est-ce que les républicains et Donald Trump avaient prémédité leur initiative fiscale ou se sont-ils laissés débordés par les événements. La baisse fiscale vise en priorité les entreprises dont le taux d’imposition est passé de 35 % à 21 % des bénéfices, même si elle a également touché les particuliers et comportaient des dispositions permettant à des petites entreprises familiales et personnelles de réduire leur taux d’imposition.

Les républicains n’ont de cesse que militer pour un gouvernement le plus petit possible – depuis Ronald Reagan, on le sait, le gouvernement est devenu le problème, – sauf pour les dépenses militaires et donc n’ont pas besoin de lever les impôts. Le résultat ne s’est pas fait attendre : le déficit budgétaire de l’exercice 2018 (clos le 30 septembre) – le premier complet de l’administration Trump –  s’est élevé à 779 milliards de dollars en augmentation de 17 % par rapport à 2017 et le plus haut niveau depuis 2012. Cela alors que la croissance est dynamique et que les Etats-Unis ne sont pas réellement en guerre. Il devrait dépasser les mille milliards de dollars en 2019. En cause, de fortes dépenses militaires et des rentrées fiscales moins élevées que prévues. Pour l’exercice fiscal 2018, les impôts sur les bénéfices n’ont atteint que 205 milliards de dollars contre 297 milliards un an plus tôt.

Malgré tout, les républicains n’aiment toujours pas les déficits. Alors quoi faire… Il faudrait réduire tous les programmes sociaux : Social Security (retraites), Medicare et Medicaid, les assurances maladies pour les retraités et les plus démunis. Et voilà. Le tour est joué.